而作為籌資渠道的**模型一般是從已知現(xiàn)在籌到的實際金額（M（1-f）），求相對稅后資本成本(Kb)是多少的問題。建議：例6-18，求**價值，體會基本模型的內(nèi)容及運用。做例6-19，例6-20體會**期限，市場利率、**價值、長短期**互動關(guān)系。十四、**投資的收益率A.**收益來源1.利息收益（名義）面值×i（票面）2.利息投資再收益→→復(fù)利3.價差收益→→資本利得（中途如賣的話，賣價－買價）B.**內(nèi)部收益率（當(dāng)前市價買入的話）Vb=∑It/(1+R)t+M/（1+R）n此公式與**估值（已知R，i,求V）與求**內(nèi)部收益率（已知V,i,求R）用的公式一樣。但內(nèi)容不同。估值中的Vb...

企業(yè)投資的分類直接投資投資金于自身經(jīng)營活動間接投資如**、**、衍生品，非自身生產(chǎn)經(jīng)營項目投資買資產(chǎn)（有形、無形資產(chǎn)）→直接投資證券投資→間接投資發(fā)展性投資→戰(zhàn)略性投資（并購、新行業(yè)、新產(chǎn)品、擴大規(guī)模）維持性投資→戰(zhàn)術(shù)性投資（更新設(shè)備、流動資金、技術(shù)革新）對內(nèi)投資對外投資**投資→所投資項目之間互相不影響、不***互斥投資→項目之間互相排斥本章主要講項目投資、證券投資二、項目投資現(xiàn)金流量的計算（NetcashflowNCF）對象：投資項目現(xiàn)金流量假設(shè)前提：現(xiàn)金凈流入流出時間發(fā)生在節(jié)點處。對應(yīng)收、應(yīng)付類簡化處理，即營業(yè)收入、營業(yè)成本都是直接付現(xiàn)的。即發(fā)生收款的權(quán)利就當(dāng)在節(jié)點收到現(xiàn)金了，發(fā)...

企業(yè)投資的分類直接投資投資金于自身經(jīng)營活動間接投資如**、**、衍生品，非自身生產(chǎn)經(jīng)營項目投資買資產(chǎn)（有形、無形資產(chǎn)）→直接投資證券投資→間接投資發(fā)展性投資→戰(zhàn)略性投資（并購、新行業(yè)、新產(chǎn)品、擴大規(guī)模）維持性投資→戰(zhàn)術(shù)性投資（更新設(shè)備、流動資金、技術(shù)革新）對內(nèi)投資對外投資**投資→所投資項目之間互相不影響、不***互斥投資→項目之間互相排斥本章主要講項目投資、證券投資二、項目投資現(xiàn)金流量的計算（NetcashflowNCF）對象：投資項目現(xiàn)金流量假設(shè)前提：現(xiàn)金凈流入流出時間發(fā)生在節(jié)點處。對應(yīng)收、應(yīng)付類簡化處理，即營業(yè)收入、營業(yè)成本都是直接付現(xiàn)的。即發(fā)生收款的權(quán)利就當(dāng)在節(jié)點收到現(xiàn)金了，發(fā)...

年營運成本現(xiàn)值）]/年金現(xiàn)值系數(shù)＝（原始投資額-殘值收入）/年金現(xiàn)值系數(shù)+殘值收入*貼現(xiàn)率+∑（年營運成本現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù)第四節(jié)證券投資管理十一、證券資產(chǎn)的特點1.價值虛擬性相對現(xiàn)實“實在性”教材解釋不知所云。的確不好解釋。比如購買存貨、設(shè)備對應(yīng)的都是實實在在的東西，付出的錢（價值）買回（存貨、設(shè)備）是實在的東西。而比如買**，付出的錢（價值）買回一張紙，是一種“權(quán)利”，權(quán)利看不見，這體現(xiàn)價值的虛擬性。2.可分割性。有**小投資單位（如**：1股；**：1份）是人為分割為平均等份。便于銷售與對比權(quán)利大小。3.持有目的的多元性。4.強流動性。這一點與可分割性呼應(yīng)。有點貨幣的意思。5....

股權(quán)成本）、Rs（股權(quán)回報）、p0（價格）、Vs（價值）是類似的意思，只不過是從籌資方還是投資方角度不一樣而已。建議：做例6-22體會固定增長公式的應(yīng)用。2.“0”增長模型只要把g變?yōu)?即可，Vs＝D1/R。3.階段性增長模型一般分二段：前一段：一般三、五年是超常增長，后一段：然后開始固定增長。都折到0時點即可。注意，固定增長段要先折到固定增長段起點，再折到0時點。建議：做例6-23，體會階段性增長模式的計算。十六、**投資的收益率R=D1/p0+g計算**投資收益率時，一般假設(shè)是固定增長率模型，所以固定增長率模型公式一換算，便成為**投資收益率公式。注意，此處用p0替換了Vs。原因是...

不同之處之一是年金現(xiàn)值系數(shù)的使用，IRR是假設(shè)知道n求i,而PVI的i是事先給定的（已知的），與NPV一樣取值有點主觀隨意，如例6-11，如果貼現(xiàn)率為20%時，則PVI與IRR的結(jié)論就一致了。（教材此處邏輯含糊，沒說到點上）小結(jié)：NPV，ANCF為***數(shù)指標(biāo)，適用于互斥方案中要真金白銀的決策。因為做非此即彼的選擇，**后還是要看誰**終賺的多，其中NPV方便一些，而ANCF使用上有一個前提，即壽命期終后，方案還可原樣克隆，這一前提限制了其用途，但做為考試，一般簡化處理，所以ANCF在投資決策中還是用得更廣些。IRR,PVI為相對數(shù)指標(biāo)，適用于沒什么限制的**方案選擇，反正不影響下一步...

不同之處之一是年金現(xiàn)值系數(shù)的使用，IRR是假設(shè)知道n求i,而PVI的i是事先給定的（已知的），與NPV一樣取值有點主觀隨意，如例6-11，如果貼現(xiàn)率為20%時，則PVI與IRR的結(jié)論就一致了。（教材此處邏輯含糊，沒說到點上）小結(jié)：NPV，ANCF為***數(shù)指標(biāo)，適用于互斥方案中要真金白銀的決策。因為做非此即彼的選擇，**后還是要看誰**終賺的多，其中NPV方便一些，而ANCF使用上有一個前提，即壽命期終后，方案還可原樣克隆，這一前提限制了其用途，但做為考試，一般簡化處理，所以ANCF在投資決策中還是用得更廣些。IRR,PVI為相對數(shù)指標(biāo)，適用于沒什么限制的**方案選擇，反正不影響下一步...